【集萃網(wǎng)觀察】印染龍頭，全產(chǎn)業(yè)鏈布局奠定成本優(yōu)勢(shì)航民股份是印染行業(yè)的龍頭公司，營(yíng)收規(guī)模及凈利潤(rùn)均位居A股上市印染公司第一名。公司自1997年成立以來(lái)，不斷做大做強(qiáng)主營(yíng)印染業(yè)務(wù)，形成了以印染為主業(yè)，熱電、織布、非織造布、海運(yùn)物流配套發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
全產(chǎn)業(yè)鏈的布局在保證公司生產(chǎn)高效的基礎(chǔ)上，確保了成本的節(jié)約和可控。航民股份印染業(yè)務(wù)毛利率和凈利潤(rùn)率在2006至2015年間呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)，2013年之后的印染業(yè)務(wù)毛利率和凈利潤(rùn)率更是顯著高于同行業(yè)的華紡股份，三房巷，美欣達(dá)和眾和股份。環(huán)保收緊助推行業(yè)整合，人民幣貶值拉動(dòng)外需增長(zhǎng)印染作為高污染行業(yè)，近年來(lái)備受國(guó)家環(huán)保部門重視。自從2011年12月國(guó)務(wù)院發(fā)布《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)規(guī)劃（2011-2015）》及《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》以來(lái)，各級(jí)政府相繼發(fā)布日趨嚴(yán)格的印染環(huán)保政策。在政策影響下，大量中小企業(yè)難以承擔(dān)高昂的環(huán)保整頓成本，開始逐步退出市場(chǎng)或被大企業(yè)兼并。同時(shí)，政府也開始有計(jì)劃地淘汰印染行業(yè)落后產(chǎn)能。工信部數(shù)據(jù)顯示，2010-2015年全國(guó)累計(jì)淘汰印染產(chǎn)能158.4億米，全國(guó)印染產(chǎn)量由2010年的601.65億米下降至2015年的509.53億米。
我國(guó)印染行業(yè)的另一大特點(diǎn)是地域集中度高，但行業(yè)集中度低。在我國(guó)印染行業(yè)五大主生產(chǎn)區(qū)—浙江、江蘇、山東、廣東和福建省中，浙江2015年印染布產(chǎn)量達(dá)317.6億米，占全國(guó)的62.3%。然而就企業(yè)而言，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最高的盛虹集團(tuán)和航民股份僅占全國(guó)總產(chǎn)能的4%和2%，其余幾家印染上市公司產(chǎn)能占比均低于1%，行業(yè)集中度低，整合空間大。隨著政府進(jìn)一步收緊排放標(biāo)準(zhǔn)，龍頭企業(yè)整合中小企業(yè)的模式，將在保證中小印染企業(yè)員工就業(yè)的情況下，有效提高行業(yè)整體技術(shù)水平及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。
從需求端來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)將有效推動(dòng)我國(guó)服裝市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而人民幣貶值將有力拉動(dòng)外需增長(zhǎng)。從2011至2016的5年間，印染布出口占比逐年增加，并于2015年達(dá)到41.3%。如果人民幣在2017年繼續(xù)貶值，將對(duì)出口占比逐年升高的印染企業(yè)形成利好效應(yīng)，從而進(jìn)一步改善我國(guó)印染行業(yè)的供需格局。
來(lái)源：中信建投
手機(jī)版印花網(wǎng)
微信號(hào)：yinhuashijie
